"泰山大家講堂"開講:互聯(lián)網(wǎng)金融亟需確定游戲規(guī)則

　　4月24日,山東行政學(xué)院和大眾報(bào)業(yè)集團(tuán)聯(lián)合主辦的“泰山大家講堂”開講。香港科技大學(xué)客座教授、香港東華學(xué)院金融學(xué)教授顏至宏,美國Maxaur集團(tuán)創(chuàng)辦人、行政總裁汪陽分別圍繞“互聯(lián)網(wǎng)金融”、“大數(shù)據(jù)時代”作了報(bào)告。

　　顏至宏表示,互聯(lián)網(wǎng)金融在中國大行其道,主要源于中國目前金融體系中“金融壓抑”的宏觀背景,以及對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管空白。

　　顏至宏認(rèn)為,與美國相比,中國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還基本是空白,相關(guān)政策法規(guī)滯后,給中國互聯(lián)網(wǎng)金融提供了野蠻生長的足夠空間。中國行業(yè)發(fā)展不平衡,金融業(yè)過多依靠政策扶持保護(hù),形成行業(yè)壟斷,造成資源配置不當(dāng),服務(wù)不夠,競爭力不高。人們具有很高的儲蓄率和龐大的可投資個人財(cái)產(chǎn)。因而,中國互聯(lián)網(wǎng)金融以獨(dú)有的普惠方便快捷的特點(diǎn),引起極大需求。

　　余額寶的實(shí)質(zhì)是支付寶加上貨幣基金,通過低成本吸納用戶小額資金,用戶轉(zhuǎn)到余額寶里的錢,實(shí)際上是直接給了余額寶背后的貨幣基金,貨幣基金將這些錢集中起來,大部分投資給只有機(jī)構(gòu)能夠進(jìn)入的銀行間市場,同時貨幣基金保留一定的余額,保證用戶可以實(shí)時取走自己的錢。

　　顏至宏認(rèn)為,總體來看,余額寶對商業(yè)銀行的影響偏負(fù)面,短期來看影響不大,若國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境進(jìn)一步放松,余額寶限制因素減少,產(chǎn)品線更加豐富,對商業(yè)銀行的影響可能會繼續(xù)加大。

　　但余額寶的后續(xù)發(fā)展也將面臨多重瓶頸。一是規(guī)模擴(kuò)張瓶頸。支付寶缺乏信用優(yōu)勢,難以吸引大額資金。二是流動性管理壓力。余額寶內(nèi)資金可即時用于消費(fèi),但基金是每日盤后交割,這期間資金需要支付寶墊付,規(guī)模擴(kuò)大后需要更多備用資金,將影響余額寶的流動性和收益。三是收益波動。余額寶掛鉤貨幣基金,但貨幣基金收益隨市場波動并不穩(wěn)定,且存在虧損可能。四是銀行競爭和反制。銀行“活期寶”等一些理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和流動性都比余額寶好,收益也相似,未來有可能降低起始金額限制。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展,實(shí)際上是進(jìn)行了比傳統(tǒng)銀行更為激進(jìn)的監(jiān)管套利,是傳統(tǒng)金融在監(jiān)管之外的一種特殊生存形態(tài),類似“影子銀行”,因此風(fēng)險(xiǎn)也更大。

　　總體來看,目前,互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括:政策不穩(wěn)定、游戲規(guī)則不確定；互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者在金融專業(yè)的知識和支持不足,尤其是在市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的評估和防范方面；透明度不夠,燒錢速度快,但收入增長可能跟不上等。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融靈活而激進(jìn)的運(yùn)作模式,擾動了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的固有格局,正在倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的市場化以及利率的市場化。顏至宏建議,為了盡快形成成熟的、有中國特色的防治網(wǎng)上金融犯罪的法律保障體系,應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)法律制訂和修改工作,盡快填補(bǔ)現(xiàn)行法律關(guān)于網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)監(jiān)管存在的漏洞和真空。

　　據(jù)悉,“泰山大家講堂”每期講座將提前兩周在媒體上發(fā)布預(yù)告,面向社會公眾預(yù)約免費(fèi)聽課,預(yù)約熱線為0531-88513799。